Finansnyt
Posted af John Yde, 28/06/2010
Den ugentlige ledende indikator for den amerikanske økonomi fra ECRI faldt igen i sidste uge og viser nu en årlig negativ tendens på 6,9%. Det er den almindelige opfattelse, at en -10% årlig tendens er lige med ny recession. Der er i historisk sammenhæng tale om en tæt tilknytning til aktiemarkedet.
Posted af John Yde, 28/06/2010
Udviklingen i den amerikanske rentekurve er tæt på at indikere nye problemer forude. Læg mærke til, at vi er i gang med en ny fladning af rentekurven, hvor den lange renten begynder at bevæge sig nedad i retning af den korte. Den 10 årige rente (blå kurve) bryder bundniveauerne fra 2. halvår 2009, mens den 30 årge rente (rød kurve) endnu mangler at gøre det samme. Når den 30 årige rente følger efter, så ventes tendensen nedad at være bekræftet.
Posted af John Yde, 25/06/2010
Den amerikanske regering har ikke forlænget den udvidede understøttelsesordning EUC. Hvad effekt har det? Først skitseres lige strukturen på arbejdsløshedsunderstøttelse i USA, der kan inddeles i 3 niveauer:
1) Den lokale stats understøttelse – normalt 26-27 uger
2) Regeringens Emergency Unemployment Compensation – EUC. Ved udløb af de normale 26 ugers understøttelse under punkt 1) er der i 2008 oprettet et ekstraordinært program, hvor ledige kan fortsætte. Det er inddelt i 4 niveauer:
Tier 1: 20 uger (er tilgængeligt i alle stater)
Tier 2: 14 uger (er tilgængeligt i alle stater)
Tier 3: 13 uger (kun i stater med høj arbejdsløshed – aktuel 48 stater)
Tier 4: 6 uger (kun i stater med høj arbejdsløshed – aktuel 32 stater)
3) Fælles regerings- og statsunderstøttelse – udvidet ordning. Efter at ledige har opbrugt EUC programmet er det op til den enkelte stat om de vil udvide med ekstra 13 eller 20 uger.
Regeringen har besluttet ikke at forlænge EUC ordningen (punkt 2) efter udløb den 2. juni. Der kommer altså ingen nye ind i dette program, og de eksisterende udløber, når perioden i deres respektive Tier-gruppe udløber.
Når ledige har opbrugt den normale understøttelsesordning på 26 uger (punkt 1) er det altså op til staterne om de vil forlænge som under punkt 3). Ovenstående graf viser, at 54% af de ledige har opbrugt 26 ugers understøttelse. Ifølge US Labor Department har 6.8 millioner overskredet 27 ugers understøttelse og 5.3 millioner er på udvidede ordninger og fra næste uge står 1.3 millioner uden understøttelse. Dette tal vil stige uge for uge.
Posted af John Yde, 25/06/2010
Gælden i ti ‘modne’ økonomier er ifølge McKinsey Global Institute steget fra 200% af BNP i 1995 til 300% af BNP i 2008 (se grafen nedenfor). Den vestlige verden er højst sandsynligt nået et mætningspunkt for gældsætning og nu er det tid til at betale af på flere årtier med overforbrug. Under alle omstændigheder vil den øgede gældsbyrde tynge den økonomiske vækst. Det fremgår også at ovenstående graf, der viser væksten i den amerikanske økonomi for en gældsætning på $1. Her ses, at en ekstra dollar i gæld ikke giver det tilsvarende i vækst, og dette forhold har været faldende siden 1956.
Posted af John Yde, 25/06/2010
Senatet i USA har nedstemt et forslag om forlængelse af arbejdsløshedsunderstøttelsen. Det betyder, at 1.3 millioner amerikanere står uden understøttelse efter denne uge og grafen viser, hvordan det udvikler sig de kommende uger. Senatet har større fokus på at holde budgetunderskuddet nede, og det stemmer overens med befolkningen, hvor 63% mener, at regeringen bør være mest bekymret omkring underskuddet.
Senatet i USA har nedstemt et forslag om forlængelse af... Læs merePosted af John Yde, 25/06/2010
The Economist har lavet et interaktivt billede, der kan fortælle hver lands totale gæld i forhold til BNP. Historie og chart kan findes på dette link:
http://www.economist.com/blogs/buttonwood/2010/06/indebtedness_after_financial_crisis
Posted af John Yde, 25/06/2010
De to figurer herover viser udviklingen i de amerikanske huspriser relativt til indkomsten(øverst) og nederst huspriserne relativt til udviklingen i lejepriserne. Kilde: http://www.ritholtz.com/blog/2010/06/2nd-leg-down-in-housing/
Posted af John Yde, 25/06/2010
Finansmarkedet er igen fokus på den græske økonomi, og det afspejlede sig i går i en markant stigning i prisen for at sikre sig mod en statsbankerot, som billedet herover viser. Den store fare er naturligvis, hvis f.eks. Spanien følger efter.
Posted af John Yde, 24/06/2010
Nederste graf viser, at der er stor sammenhæng mellem S&P500 indexet og et 4 ugers gl. gennemsnit på puljen af ansøgere til den normale arbejdsløshedsunderstøttelse i USA (Continuing Claims). Det har fået en del fokus igen efter, at den amerikanske centralbank signalerer knap så gode betingelser for økonomisk vækst. Spørgsmålet er imidlertid, om markedet fokuserer på det rigtige tal? I øverste graf ses puljen af ansøgere til understøttelse, hvor der også er medtaget ansøgere til den forlængede ordning (længere end 22 uger) og den ekstraordinært oprettede Emergency ordning. Her ses, at denne pulje ligger tæt på sit højeste. Det advarer om, at der er inddiskonteret alt for positiv vækstforventninger i aktiemarkedet p.t.
Posted af John Yde, 24/06/2010
En “gammel rotte” i faget, Richard Russell fra Dow Theory Letters har konkluderet, at vi nu sandsynligvis ser “one of the largeset tops in stock market history”
http://pragcap.com/russell-this-is-one-of-the-largest-tops-in-stock-market-history