Finansnyt
Posted af John Yde, 19/08/2015
07.30 Japan detailsalg for juli.
10.00 Eurozonen betalingsbalance for juni.
11.00 Eurozonen byggeaktivitet for juni.
13.00 Norge centralbanks Olsen taler i Oslo.
14.30 US forbrugerpriser for juli.
14.30 US gennemsnitlige lønninger for juli.
16.30 US DOE ugentlige olielagre for uge 33.
20.00 US referat fra rentemødet 28-29. juli.
03.45 Kina MNI erhvervsindikator for august.
08.00 Schweiz handelsbalance for juli.
08.00 Tyskland producentpriser for juli.
Posted af John Yde, 18/08/2015
NAHB indexet (National Association of Home Builders) i USA viser en stigning til det højeste niveau i 10 år. NAHB er en opgørelse blandt bygherrer af forventningerne til udviklingen i salget af en-familiehuse. Den grønne graf viser salget af en-familiehuse, der er faldet igennem det meste af 2015. Det samme gælder de amerikanske træpriser (sort stiplet), der typisk har en tæt relation til byggeriet af huse i USA. Derfor kan det undre, at medlemmerne af NAHB viser den største optimisme i 10 år.
NAHB indexet (National Association of Home Builders) i USA viser... Læs merePosted af John Yde, 18/08/2015
Federal Reserve i New York laver en månedlig opgørelse blandt produktionsvirksomhederne i USA i det såkaldte Empire State Index. Denne opgørelse viser, et fald fra 3.86 i juli til -14.92 i august (se ovenfor). Der var forventet en fremgang til 4.50, og det er den største afvigelse fra forventningerne siden 2010. Empire State indexet falder til det laveste niveau siden 2009. De seneste 2 gange, hvor indexet er faldet til omkring -15, har været i forbindelse med nedturen i 2001 og 2008 på aktiemarkedet (S&P500 indexet). En af de væsentlige forklaringer på faldet i Empire State indexet er et stort fald i underkomponenten nye ordrer til -15.70. Derudover ses et stort fald i lagerindexet, og beskæftigelsen ligger også lavere.
Posted af John Yde, 18/08/2015
I 2015 har investorer trukket $78.7 millarder ud af de amerikanske aktiebaserede investeringsfonde, hvilket er det største beløb siden 1993. Alene i juli er der trukket $20.4 milliarder ud, mens der de seneste 12 måneder er trukket $158.6 ud. Set i det lys, er det påfaldende, at det amerikanske aktiemarked stadig ligger i et lille plus for 2015. Kapitalflugten fra USA ser ud til at blive investeret i obligationer, og den helt store vinder har været internationale aktier, der har tiltrukket $179.3 milliarder. Det tyder altså på, at investorerne stadig har en tro på fremdrift på det globale aktiemarked.
I 2015 har investorer trukket $78.7 millarder ud af de... Læs merePosted af John Yde, 18/08/2015
Denne grafik viser private økonomers forventninger til den første renteforhøjelse i USA. I januar, februar og marts var der et flertal af private økonomer (rød søjle), der forventede en rentestigning i juni. Derefter har der været et klart flertal, der forventer, at rentestigningen bliver på rentemødet 17.-18. september. I den seneste undersøgelse fra august er der over 80% af de adspurgte, der forventer en rentestigning i september. De finansielle markeder ser ud til at være splittet mellem en renteforhøjelse i september og december 2015.
Denne grafik viser private økonomers forventninger til den første renteforhøjelse... Læs merePosted af John Yde, 18/08/2015
Virksomheder er grundlaget for beskæftigelse og skatteindtægter. Jo større virksomhederne er, jo større politisk indflydelse kan de typisk også få. Grafikken ovenfor viser den største virksomhed i de respektive stater i USA opgjort efter omsætning, mens grafikken nedenfor viser den største virksomheder opgjort på markedsværdi. Det vil formentlig også være disse virksomheder, der har den største indflydelse på den politiske proces. Det er interessant at se, hvordan Chevron slår Apple på omsætning i Californien, mens Cosco slår Microsoft på omsætning i staten Washington.
Posted af John Yde, 18/08/2015
09.30 Sverige privatforbrug for juni.
10.30 UK forbrugerpriser for juli.
10.30 UK detailsalgspriser for juli.
10.30 UK producentpriser for juli.
10.30 UK ONS husprisindex for juni.
14.30 US påbegyndt boligbyggeri for juli.
14.30 US byggetilladelser for juli.
01.50 Japan handelsbalance for juli.
02.30 Australien Westpac leading indicators for juli.
06.30 Japan industriindex for juni.
07.00 Japan leading- & coincident index for juni (endelig).
07.30 Japan detailsalg for juli.
Posted af John Yde, 17/08/2015
Det er meget svært at se de økonomiske argumenter for, at den amerikanske centralbank (Fed.) skal sætte renten op i 2015. Fed. har tidligere meldt ud, at udviklingen på arbejdsmarkedet og et inflationsmål på 2% er pejlemærkerne for renteudviklingen. Inflationen ligger på 0.2% i juni og vil falde yderligere med seneste fald i råvarepriserne. Kerneinflationen uden energi og fødevarer er Fed.’s foretrukne inflationsmål, og den ligger på 1.77%. Den cykliske udvikling for kerneinflationen er vist ovenfor. Den er faldet under nullinien til en fase, hvor inflationen i gennemsnit ligger under 2% (se røde tal). I denne fase er der større sandsynlighed for, at kerneinflationen aftager, end at den stiger. Fed. virker også bevidste om, at inflationen ikke er noget problem. Det er i hvert fald påfaldende, at Fed. pludselig har fraveget inflationsmålet, som pejlemærke for den første rentestigning, og kun betinger det på beskæftigelsen. Selvom Fed. udelukkende styrer efter beskæftigelsen, er det svært at se argumentet for en rentestigning. Den officielle arbejdsløshed er markant forbedret i de seneste 6 år. Det samme er ikke tilfældet i den såkaldte beskæftigelses ratio, der er antallet i beskæftigelse i forhold til alle amerikanere i den arbejdsdygtige alder. Den ligger på niveau med midten af 80’erne og langt de tidligere højdepunkter. Derfor ses heller ikke noget lønpres i USA, der til siger en rentestigning. En rentestigning i USA kan være bekvem for rentemedlemmerne, der sidder med en indgroet frygt for at være for langsomme med at sætte en historisk lav rente op. Det er ikke et økonomisk rationelt argument – det er følelser. Fed. risikerer at begå en ‘fejl’ med en rentestigning. Det risikerer at øge hastigheden af den nuværende opbremsning i den amerikanske økonomi og vejen frem mod en ny recession, der vil indtræffe inden for 2 år. Derfor kan de senere blive tvunget til at sætte renten ned igen.
Det er meget svært at se de økonomiske argumenter for,... Læs merePosted af John Yde, 17/08/2015
Goldman Sachs forventer, at aktiemarkedet bevæger sig sidelæns i resten af 2015. Til gengæld ventes fremgang i virksomhedernes indtjening pr. aktie (EPS) i 2016 og 2017, der vil få S&P500 indexet til at stige til 2200 ved udgangen af 2016 og 2300 ved udgangen af 2017. Demetras business cycle model for indtjeningen i de amerikanske virksomheder viser en aftagende indtjeningsvækst og en ny recession vil indtræffe indenfor de næste par år. I det billede er det svært at få øje på, at aktiemarkedet skal fortsætte stigningerne frem til udgangen af 2017.
Goldman Sachs forventer, at aktiemarkedet bevæger sig sidelæns i resten... Læs merePosted af John Yde, 17/08/2015
USA’s og Japans gæld udgør næsten halvdelen af de globale gældsforpligtigelser
USA's og Japans gæld udgør næsten halvdelen af de globale... Læs mere