Finansnyt
Posted af John Yde, 20/08/2015
De amerikanske byggetilladelser viser et fald på 16.3%, hvilket er det største fald siden juni 2008. En væsentlig del af forklaringen er, at der i staten New York har været et udløb på skattelempelser på ejendomsskatter, der har givet et markant spring opad i byggetilladelserne i de foregående 3 måneder. Det kan give et fald i antallet af påbegyndt byggeri over de kommende måneder.
De amerikanske byggetilladelser viser et fald på 16.3%, hvilket er... Læs mere
Posted af John Yde, 20/08/2015
Energisektoren er under pres fra det fortsatte fald i energipriserne. Det viser sig også med al tydelighed i en opgørelse af antallet af aktive olierigge i USA (blå graf), der er faldet under lavpunktet fra 2009. Til gengæld er der stadig fart på de eksisterende olieboringer i USA, hvor produktionen fortsætter med at stige og ligger på 9.7 millioner tønder pr. dag. Der er heller ingen tegn på, at OPEC bremser olieproduktionen, hvor Iran samtidigt har fået fjernet deres handelsblokade. Derfor fortsætter nedturen i råolieoprisen.
Energisektoren er under pres fra det fortsatte fald i energipriserne.... Læs merePosted af John Yde, 20/08/2015
Bloomberg laver en index (IPO) for amerikanske virksomheder, der er blevet børsnoteret indenfor det seneste år med en markedsværdi på over $50 millioner. Der er aktuelt 215 virksomheder i IPO indexet, og antallet af nye IPO’s er gået helt i stå. Den blå graf ovenfor viser markedsværdien af IPO indexet. Den er faldet med 20% fra højdepunktet i 2014. Der er faktisk tale om et afsluttet topmønster, der advarer om yderligere kursfald. Det ligner en advarsel for det generelle aktiemarked ligesom forud for toppen i 2000/2001.
Bloomberg laver en index (IPO) for amerikanske virksomheder, der er... Læs merePosted af John Yde, 20/08/2015
Den officielle arbejdsløshed er forbedret de seneste 6 år fra 10% til 5.3% og USA fører nulrentepolitik. Det burde være stimulerende for privatforbrug og boligmarkedet. Det ser imidlertid ikke ud til at skinne igennem på antallet af amerikanere, der ejer egen bolig. Grafikken viser, at andelen af amerikanske boligejere er faldet til 63.5%, hvilket er det laveste niveau i 48 år. Der er flere unge, der er bosiddende hos deres forældre. I 2007 boede 71% af de unge mellem 18 år og 34 år for sig selv, mens det i dag er på 67%. Det passer ind bedre ind i billede af den såkaldte beskæftigelses ratio (andelen af beskæftigede i forhold til amerikanere i den arbejdsdygtige alder), der viser en begrænse bedring siden lavpunktet i 2009 og er langt fra højdepunkterne i 2007. Den giver et noget svagere billede af det amerikanske arbejdsmarked.
Den officielle arbejdsløshed er forbedret de seneste 6 år fra... Læs mere
Posted af John Yde, 20/08/2015
Antallet af amerikanske virksomheder er steget med 2% fra 2007 til 2012 til 26.7 millioner. I samme periode er antallet af virksomheder ejet af kvinder steget med 27%. Der står kvindelige ejere bag 36% (9.9 millioner) af de amerikanske virksomheder i 2012, som vist med de orange søjler i venstre del af grafikken. Generelt set er virksomhederne med en kvindelig ejer mindre virksomheder, der samlet står for 7.8% af beskæftigelsen i USA og 5.5% af lønningerne, som vist i højre del af grafikken.
Antallet af amerikanske virksomheder er steget med 2% fra 2007... Læs merePosted af John Yde, 20/08/2015
08.00 Schweiz handelsbalance for juli.
08.00 Tyskland producentpriser for juli.
08.45 US Fed.’s John Williams taler i Indonesien.
09.00 DK detailsalg for juli.
09.30 Sverige arbejdsløshed for juli.
10.00 Norge BNP for 2. kvartal.
10.10 Sveriges Riksbanks opkøb af obligationer.
10.30 UK detailsalg for juli.
13.30 ECB’s Nowotny taler i paneldebat.
14.30 Canada engrossalg for juni.
14.30 US nyansøgere til understøttelse i uge 33.
16.00 US salg af eksisterende boliger for juli.
16.00 US Philadelphia Fed.’s erhvervstillid for august.
16.00 US leading indicators for juli.
02.20 US Fed.’s Kocherlakota taler i Korea.
03.35 Japan Nikkei PMI produktion for august.
03.45 Kina Caixin PMI produktion for august.
08.00 Tyskland GfK forbrugertillid for september.
Posted af John Yde, 19/08/2015
Investorernes vurdering af de største risici mod den globale vækst har skiftet ganske markant de seneste måneder. I juni var geopolitisk kriser den største risiko, mens Grækenland krisen gjorde et sammenbrud i Eurozonen til den største risiko i juli. Det er endnu en gang skiftet i august, hvor en recession i Kina anses for den altovervejende risiko med over 50% og på andenpladsen er en gældskrise i emerging markets.
Investorernes vurdering af de største risici mod den globale vækst... Læs merePosted af John Yde, 19/08/2015
I den afsluttende del af en aktieboble er det helt karakteristisk, at det er de private og uerfarne investorer, som træder ind i aktiemarkedet. De lader sig friste af ‘nemme penge’. Det har også været kendetegnet for den aktieboble, der er bristet i Kina. Bank of America/Merrill Lynch har illustreret det i grafikken ovenfor, der viser udviklingen i beholdningen af kinesiske aktier blandt private (grøn) samt de professionelle hedgefonde (blå) og institutionelle kunder (orange). Det er tydeligt, at det er hedgefonde og institutionelle kunder, der er trådt ud af det kinesiske aktiemarked og har været nettosælgere siden foråret. Derimod ser de private ud til at forblive i aktierne og har en større beholdning af aktier end ved starten af 2015. Det ser samtidigt ud til, at de meget velhavende investorer er dem, der har nedbragt deres aktiebeholdning mest. I grafikken nedenfor, at investorer med mere end 10 millioner yuan i aktier er nedbragt med 28%, mens kunder med under 100.000 yuan i aktier kun er nedbragt med 8%. De rige og professionelle har foreløbig vist sig at være de klogeste – mens de uerfarne tager øretæverne.
Posted af John Yde, 19/08/2015
Antallet af amerikanere med et studielån på mindst $100.000 (kr. 674.000) er steget fra under en halv million i 2004 til 1.82 millioner i 2014, som vist i grafikken ovenfor. I nedenstående grafik ses til højre, hvordan den gennemsnitlige lånstørrelse fordeler sig på forskellige videregående uddannelser og har udviklet sig fra 2004 til 2012. De store studielån over $100.000 koncentrerer sig hovedsageligt omkring medicin- og jurastudiet, hvor der er forventning om et højt indtægtsgrundlag efter studiet. Den voldsomme stigning i studielånene skyldes en lempelige offentlige låneprogrammer og nogle uden lånegrænser. Samtidigt er der lavet ordninger, hvor amerikanere efterfølgende får afskrevet noget af gælden. Systemet kritiseres for at give et indirekte subsidie (støtte) til de studerende på videregående uddannelser. I en økonomi med vækst og jobmuligheder er den store studiegæld mindre problematisk, men det kan blive en stor hæmsko for det private forbrug i en situation, hvor USA skal igennem en ny recession.
Posted af John Yde, 19/08/2015
Den officielle kinesiske arbejdsløshed ligger på 4.1%. Den har ligget helt uændret siden slutningen af 2010 og har kun svinget mellem 4.0% og 4.3% siden 2002. Det er påfaldende, at arbejdsløsheden ikke svinger mere, når det samtidigt tages i betragtning, at der Kina har været igennem Finanskrisen i 2007-2009. Derfor stiller det spørgsmålstegn ved validiteten af de kinesiske tal. National Bureau of Economic Research (NBER) har forsøgt at lave et alternativt jobindex, der viser en gennemsnitlige arbejdsløshed på 10.9% og viser de normale udsving i perioden fra 2002 til 2009. Dette index er ikke ført frem til 2015. Under alle omstændigheder virker det som en for høj arbejdsløshed i en økonomi, der har været præget af et opadrettet lønpres, der er tegn på, at økonomien er tættere på fuld beskæftigelse. En anden opgørelse estimerer en arbejdsløshed på 5.1% i den nuværende situation. Det er svært at finde et præcist svar på den faktuelle arbejdsløshed, men den officielle statistik er værdiløs.
Den officielle kinesiske arbejdsløshed ligger på 4.1%. Den har ligget... Læs mere