Er råolieprisen på vej til at falde igen?

Posted af John Yde, 19/10/2015

Grafen herover viser med de farve linier udviklingen i den amerikanske råolie future fra 1. position (den sorte linie) til 7. position (den røde linie). Alle 4 linier indikerer, at stigningen siden august bunden kun er en korrektion, og at den nedadrettede trend risikerer at fortsætte.

Det passer også godt sammen med den grønne kurve, der viser de spekulative positioner i futuresmarkedet. Der er tale om, at der fortsat er en overvægt af spekulative købskontakter på ikke mindre end 265.000 ved seneste opgørelse.

Det indikerer, at olieprisen sandsynligvis vil have meget lettere ved at falde end ved at stige, da markedet i vid udstrækning kan betegnes som værende “lang” i markedet (altså de har købt).

Læg mærke til, at de spekulative positioner ikke har været netto negative (en rød i stedet for en grøn kurve) siden i forbindelse med finanskrisen. Og faktisk var der den gang kun tale om en begrænset negativ overvægt.

Risikoen er altså, at der fortsat er behov for et større prisfald (“wash out”) i markedet, før en langsigtet bund i olieprisen er mulig. En ny svækkelse i råolien kan derfor også igen forstærke de deflationære forhold internationalt.