Renteforskellen er nu ved nulpunktet

Posted af John Yde, 06/09/2024

USA har i lighed med mange andre økonomier oplevet en historisk lang periode med invers rentestruktur – altså en rente, hvor den korte rente var højere end den lange rente. Det er unormalt, idet der typisk er en større risiko ved at investere langsigtet end kortsigtet, og det skal man have sig betalt i form af en højere rente. Grafen herover viser den amerikanske renteforskel mellem 10 og 2 årige statspapirer. Når grafen er markeret mørkerødt, så er der tale om en invers rentestruktur. Læg mærke til, at den aktuelle situation er unormalt stor og langvarig – også i forhold til situationen ved finanskrisen i 2006/2007. Efter en periode med invers rente, så ser vi nærmest altid en efterfølgende økonomisk recession, når rentestrukturen normaliseres. Det var tilfældet i 2001, 2008 og 2020 efter nulpunktet blev krydset (de gule cirkler). En normalisering nu er således en advarsel om recession i løbet af 3-6 måneder baseret på den historiske erfaring.