Finansnyt
Posted af John Yde, 19/08/2015
I den afsluttende del af en aktieboble er det helt karakteristisk, at det er de private og uerfarne investorer, som træder ind i aktiemarkedet. De lader sig friste af ‘nemme penge’. Det har også været kendetegnet for den aktieboble, der er bristet i Kina. Bank of America/Merrill Lynch har illustreret det i grafikken ovenfor, der viser udviklingen i beholdningen af kinesiske aktier blandt private (grøn) samt de professionelle hedgefonde (blå) og institutionelle kunder (orange). Det er tydeligt, at det er hedgefonde og institutionelle kunder, der er trådt ud af det kinesiske aktiemarked og har været nettosælgere siden foråret. Derimod ser de private ud til at forblive i aktierne og har en større beholdning af aktier end ved starten af 2015. Det ser samtidigt ud til, at de meget velhavende investorer er dem, der har nedbragt deres aktiebeholdning mest. I grafikken nedenfor, at investorer med mere end 10 millioner yuan i aktier er nedbragt med 28%, mens kunder med under 100.000 yuan i aktier kun er nedbragt med 8%. De rige og professionelle har foreløbig vist sig at være de klogeste – mens de uerfarne tager øretæverne.
Posted af John Yde, 19/08/2015
Antallet af amerikanere med et studielån på mindst $100.000 (kr. 674.000) er steget fra under en halv million i 2004 til 1.82 millioner i 2014, som vist i grafikken ovenfor. I nedenstående grafik ses til højre, hvordan den gennemsnitlige lånstørrelse fordeler sig på forskellige videregående uddannelser og har udviklet sig fra 2004 til 2012. De store studielån over $100.000 koncentrerer sig hovedsageligt omkring medicin- og jurastudiet, hvor der er forventning om et højt indtægtsgrundlag efter studiet. Den voldsomme stigning i studielånene skyldes en lempelige offentlige låneprogrammer og nogle uden lånegrænser. Samtidigt er der lavet ordninger, hvor amerikanere efterfølgende får afskrevet noget af gælden. Systemet kritiseres for at give et indirekte subsidie (støtte) til de studerende på videregående uddannelser. I en økonomi med vækst og jobmuligheder er den store studiegæld mindre problematisk, men det kan blive en stor hæmsko for det private forbrug i en situation, hvor USA skal igennem en ny recession.
Posted af John Yde, 19/08/2015
Den officielle kinesiske arbejdsløshed ligger på 4.1%. Den har ligget helt uændret siden slutningen af 2010 og har kun svinget mellem 4.0% og 4.3% siden 2002. Det er påfaldende, at arbejdsløsheden ikke svinger mere, når det samtidigt tages i betragtning, at der Kina har været igennem Finanskrisen i 2007-2009. Derfor stiller det spørgsmålstegn ved validiteten af de kinesiske tal. National Bureau of Economic Research (NBER) har forsøgt at lave et alternativt jobindex, der viser en gennemsnitlige arbejdsløshed på 10.9% og viser de normale udsving i perioden fra 2002 til 2009. Dette index er ikke ført frem til 2015. Under alle omstændigheder virker det som en for høj arbejdsløshed i en økonomi, der har været præget af et opadrettet lønpres, der er tegn på, at økonomien er tættere på fuld beskæftigelse. En anden opgørelse estimerer en arbejdsløshed på 5.1% i den nuværende situation. Det er svært at finde et præcist svar på den faktuelle arbejdsløshed, men den officielle statistik er værdiløs.
Den officielle kinesiske arbejdsløshed ligger på 4.1%. Den har ligget... Læs merePosted af John Yde, 19/08/2015
07.30 Japan detailsalg for juli.
10.00 Eurozonen betalingsbalance for juni.
11.00 Eurozonen byggeaktivitet for juni.
13.00 Norge centralbanks Olsen taler i Oslo.
14.30 US forbrugerpriser for juli.
14.30 US gennemsnitlige lønninger for juli.
16.30 US DOE ugentlige olielagre for uge 33.
20.00 US referat fra rentemødet 28-29. juli.
03.45 Kina MNI erhvervsindikator for august.
08.00 Schweiz handelsbalance for juli.
08.00 Tyskland producentpriser for juli.
Posted af John Yde, 18/08/2015
NAHB indexet (National Association of Home Builders) i USA viser en stigning til det højeste niveau i 10 år. NAHB er en opgørelse blandt bygherrer af forventningerne til udviklingen i salget af en-familiehuse. Den grønne graf viser salget af en-familiehuse, der er faldet igennem det meste af 2015. Det samme gælder de amerikanske træpriser (sort stiplet), der typisk har en tæt relation til byggeriet af huse i USA. Derfor kan det undre, at medlemmerne af NAHB viser den største optimisme i 10 år.
NAHB indexet (National Association of Home Builders) i USA viser... Læs merePosted af John Yde, 18/08/2015
Federal Reserve i New York laver en månedlig opgørelse blandt produktionsvirksomhederne i USA i det såkaldte Empire State Index. Denne opgørelse viser, et fald fra 3.86 i juli til -14.92 i august (se ovenfor). Der var forventet en fremgang til 4.50, og det er den største afvigelse fra forventningerne siden 2010. Empire State indexet falder til det laveste niveau siden 2009. De seneste 2 gange, hvor indexet er faldet til omkring -15, har været i forbindelse med nedturen i 2001 og 2008 på aktiemarkedet (S&P500 indexet). En af de væsentlige forklaringer på faldet i Empire State indexet er et stort fald i underkomponenten nye ordrer til -15.70. Derudover ses et stort fald i lagerindexet, og beskæftigelsen ligger også lavere.
Posted af John Yde, 18/08/2015
I 2015 har investorer trukket $78.7 millarder ud af de amerikanske aktiebaserede investeringsfonde, hvilket er det største beløb siden 1993. Alene i juli er der trukket $20.4 milliarder ud, mens der de seneste 12 måneder er trukket $158.6 ud. Set i det lys, er det påfaldende, at det amerikanske aktiemarked stadig ligger i et lille plus for 2015. Kapitalflugten fra USA ser ud til at blive investeret i obligationer, og den helt store vinder har været internationale aktier, der har tiltrukket $179.3 milliarder. Det tyder altså på, at investorerne stadig har en tro på fremdrift på det globale aktiemarked.
I 2015 har investorer trukket $78.7 millarder ud af de... Læs merePosted af John Yde, 18/08/2015
Denne grafik viser private økonomers forventninger til den første renteforhøjelse i USA. I januar, februar og marts var der et flertal af private økonomer (rød søjle), der forventede en rentestigning i juni. Derefter har der været et klart flertal, der forventer, at rentestigningen bliver på rentemødet 17.-18. september. I den seneste undersøgelse fra august er der over 80% af de adspurgte, der forventer en rentestigning i september. De finansielle markeder ser ud til at være splittet mellem en renteforhøjelse i september og december 2015.
Denne grafik viser private økonomers forventninger til den første renteforhøjelse... Læs merePosted af John Yde, 18/08/2015
Virksomheder er grundlaget for beskæftigelse og skatteindtægter. Jo større virksomhederne er, jo større politisk indflydelse kan de typisk også få. Grafikken ovenfor viser den største virksomhed i de respektive stater i USA opgjort efter omsætning, mens grafikken nedenfor viser den største virksomheder opgjort på markedsværdi. Det vil formentlig også være disse virksomheder, der har den største indflydelse på den politiske proces. Det er interessant at se, hvordan Chevron slår Apple på omsætning i Californien, mens Cosco slår Microsoft på omsætning i staten Washington.
Posted af John Yde, 18/08/2015
09.30 Sverige privatforbrug for juni.
10.30 UK forbrugerpriser for juli.
10.30 UK detailsalgspriser for juli.
10.30 UK producentpriser for juli.
10.30 UK ONS husprisindex for juni.
14.30 US påbegyndt boligbyggeri for juli.
14.30 US byggetilladelser for juli.
01.50 Japan handelsbalance for juli.
02.30 Australien Westpac leading indicators for juli.
06.30 Japan industriindex for juni.
07.00 Japan leading- & coincident index for juni (endelig).
07.30 Japan detailsalg for juli.