Finansnyt
Posted af John Yde, 23/11/2010
En af de store irlandske fagforeninger advarer om, at landet er på randen af en civil ulydighed, som man ikke før har set. Det er et fænomen, som man genkender andre steder – bl.a. i Grækenland, og som er en ukendt faktor for finansmarkederne. Der er også en bevægelse i gang i Frankrig, der forsøger at skabe et run på bankerne 7. december med det simple virkemiddel, at man vil få millioner af personer til at hæve deres indestående, som vil få systemet til at bryde sammen. Problemerne vil piple frem over Europa, hvis landene bliver nødt til at stramme yderligere op i kølvandet på hjælpepakker, hvor kravene dikteres fra udlandet i en tid, der jo naturligvis i forvejen er præget af smalhals og høj arbejdsløshed. Kilde til artiklen omkring Irland er denne:
http://www.wsws.org/articles/2010/nov2010/irel-n22.shtml
Posted af John Yde, 23/11/2010
En artikel i Bloomberg citerer High Frequency Economics Ltd. for oplysningen om, at Grækenland allerede i løbet af næste uge må lukke i hvert fald dele af de offentlige kontorer pga. mangel på kontanter. Det sker som følge af, at EU partnerne har udskudt betalingen af næste tranche af hjælpepakken. Artiklen kan læses her:
http://www.bloomberg.com/news/2010-11-22/greece-s-government-may-shut-down-on-cash-shortage-high-frequency-says.html
Posted af John Yde, 23/11/2010
S&P har sat den new zealandske kreditvurdering på negativ og truet med, at landet kan miste sin AA+ rating. Det har været medvirkende til en negativ reaktion i NZD. Yderligere oplysninger i denne artikel fra Bloomberg:
<a class="ImLink" href="http://www.bloomberg.com/news/2010-11-22/new-zealand-rating-outlook-revised-to-negative-by-s-p-snapping-kiwi-rally.html“>http://www.bloomberg.com/news/2010-11-22/new-zealand-rating-outlook-revised-to-negative-by-s-p-snapping-kiwi-rally.html
Posted af John Yde, 23/11/2010
Den græske 10 årige rente stiger fortsat er nu på næsten 12%. Det giver et rentespænd til Tyskland på over 9%. Der er nogenlunde stilstand i den portugisiske og irske 10 årige rente – men på et relativt højt niveau. Den spanske 10 årige rente stiger nu i retning af 5% og viser et spænd i forhold til den tyske rente på over 2%.
Posted af John Yde, 23/11/2010
Sådan har den irske rentekurve ændret sig på udvalgte datoer siden eurozonen blev skabt primo 1999. Efter en næsten helt flad struktur ved indgangen til 2007, hvor vi havde den “bedste af alle verdener”, så har udviklingen bevæget sig i den forkerte retning, idet rentekurven begyndte at stejle primo året for nu at vise en rente i på 7% eller højere for alle løbetider fra 4 år og opefter.
Posted af John Yde, 23/11/2010
Financial Times har en interessant artikel af Wolfgang Münchau, der giver et rammende billede af eurozonen. Han starter med at fastslå, at når man samler 16 små åbne økonomier, så får man en stor lukket økonomi. Når man samler lederne af 16 små åbne økonomier, så får man et rum med 16 små-økonomi politikere. Den økonomiske styring i eurozonen har ofte vist sig at være inkompetent og i høj grad præget af pegen fingre ad hinanden. Irerne siger, at deres situation ikke er som den græske. Portugiserne siger, at de ikke er som irerne, og den spanske finansminister sagde sidste uge, at Spanien ikke er ligesom Portugal.
Læs artiklen her:
http://www.ft.com/cms/s/0/14270bf8-f59e-11df-99d6-00144feab49a.html#axzz162IHKADu
Posted af John Yde, 23/11/2010
Nyhedsbureauerne skriver til morgen, at Nordkorea har beskudt sydkoreansk land og dræbt 1 og såret 13 på Yeonpyeong øen. Sydkorea har besvaret ilden og sendt jagerfly på vingerne. Der er sandsynligvis tale om et isoleret tilfælde, men i en periode med øget uro vil geopolitiske forhold kunne have en indflydelse på markedets psyke.
Flere detaljer omkring episoden her:
http://www.bloomberg.com/news/2010-11-21/u-s-envoy-bosworth-visits-asia-amid-signs-north-korea-chases-nuclear-goal.html
Posted af John Yde, 22/11/2010
Fortsat et meget negativt trendbillede på Vestas aktien, der i de seneste uger forgæves har forsøgt at kravle over 180 niv., der er modstand i form af 2008 bunden, som figuren herover viser. Der er risiko for, at aktien vil falde helt til mellem 125 og 111 jvnf. analysen fra 24. sept. – se her: http://www.teknisk-analyse.dk/blog/index.php?id=sh3
Posted af John Yde, 22/11/2010
Vi arbejdede i sidste uge med problemerne omkring business cyclen og aktiemarkedet. Vi har i figuren vist udviklingen i vor business cycle model. Inspirationen til faserne 1-4 er hentet fra økonomen J. Schumpeter, der skrev en bog i 1939: Business Cycles. Leading, Coincident og Lagging indicators er udarbejdet af Burns & Mitchel. Dataene leveres i dag af Conference-Board.com. Burns & Mitchel har skrevet adskillige bøger. For dem som interesserer sig for emnet kan anbefales: Geoffrey H. Moore: “Business Cycles, Inflation, and Forecasting” og Victor Zarnowitz: “Business Cycles, Theory, History, Indicators, and Forecasting”. Så er der noget at gå i gang med.
Selve modellen som vi har vist i chartet bygger på en teknisk analytisk MACD Model. Modellen her har aldrig givet falske signaler. Datagrundlaget er i alle 3 grupper makroøkonomiske tidsserier. Faserne er tidsforskudte i forhold til hinanden. D.v.s. fase 3 i leading indicators forecaster recessionen, d.v.s. fase 3 i Coincident indikatorerne. Fase 3 i lagging indicators er en stærk rentefaldsperiode.
De skraverede felter udgør nedtrendsperioderne i S&P 500. Årsagen til, at vi har lagt disse felter ind er, at vi vil se, hvornår disse signaler opstår i forhold til business cyklen. Vi har anvendt 12 mdrs. glidende gennemsnit og 12 mdrs Rate of Change som parametre for aktiemarkedet. Vi har desuden vist, hvor store tabene er fra nedtrenden er startet til den er sluttet. Salgssignalerne i aktiemarkedet forekommer i fase 2 eller 3 i leading indicators. Vi kan konstatere, at vi stort set ikke har set salgssignaler i fase 1. De 3 værste perioder var i 1973/75, 2000/2003 og 2007/2009. Her faldt aktierne i trendvendingsperioderne med henholdsvis -35%, -32% og -38%. Der er ikke tale om faldet fra den absolutte top til den absolutte bund. Der er tale om et fald i nedtrendsperioden. Den værste periode er det markante fald i 1987. Det kostede 13%, fordi der var tale om et hurtigt fald og en hurtig stigning. Alle tabsprocenterne fremgår af chartet. Da alternativer til aktieinvesteringer er obligationsinvesteringer, så er det nødvendigt at se på forholdet mellem aktier og obligationer. Vi har netop været igennem en periode, hvor obligationerne har givet et bedre afkast end aktier. Så selv om der er optrend i aktierne, så er der perioder, hvor de lange obligationer klarer sig bedre end aktierne. Som man kan se, så ligger der ikke i vores model en indikation på, at vi står over for en ny recession, men vi ved, at den kommer, men leading indicators er stadig i fase 1. Efter fase 1 kommer fase 2.
Konklusionen: Business cyclen er stadig i fase 1. Vi forventer ikke umiddelbart recession. Det levner plads til yderligere stigninger i aktierne. Undersøgelsen antyder, at trendanalyserne slår aktiemarkedet.
Posted af John Yde, 22/11/2010
CHF/DKK er ved en skillevej. Der er tale om et potentielt topmønster med en “halslinie” ved 5.40 niv. (den røde stiplede linie), der nu er sammenfaldende med den lange trend (200 dages gl. gns.). Brud på denne linie vil vende den lange trend og dermed signalere et langsigtet topsignal. Men der er bestemt også en anden vej, der bliver udløst, hvis kursen går tilbage over først 5.6025 og derefter over 5.62 niv. Det signalerer i så fald en genoptagelse af optrenden (der jo altså endnu ikke er vendt), og det peger derefter mod 5.6955 og 5.845 niv. jvnf. målene i grafen herover.