Finansnyt
Posted af John Yde, 03/09/2010
Den amerikanske centralbank (Fed.) ser ingen risiko for deflation, mens risikoen for ‘disinflation’ er øget. Hvad er forskellen? Fed.’s argumentation er, at der ikke kan forekomme deflation i en situation med positiv vækst i pengemængden, fordi inflation/deflation er et ‘pengeskabt fænomen’. Der kan kun være tale om en midlertidig periode med negativ inflation eller ‘disinflation’. Det er korrekt, at pengemængdemålene M1 og M2 viser en årlig positiv vækst. Derimod er offentliggørelsen af det langt mere brugbare og bredere pengemængde mål M3 meget belejligt stoppet i 2006, før boblen i økonomien nåede sit højdepunkt. ‘Shadow Government Statistics’ har udfra tilgængelige data genskabt et estimat på M3 i grafen. Det viser, at den årlige vækst i M3 ligger på minus 5%-6%. Derfor holder Fed.’s argumentation ikke, og der er alt muligt grund til at frygte, at ny nedtur i økonomien er forbundet med deflation i USA.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Hvis markedet vælger den samme fremgangsmåde som ved toppen i 2006/2007 og bunden i 2008/2009, så vil den svenske krone toppe før aktiemarkedet men også bunde senere (se pilene i chartet herover). Et tilsvarende signal nu vil altså indikere, at SEK/DKK skal vise top, før vi kan få en top bekræftet i aktiemarkedet.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Billedet herover viser en meget langsigtet udvikling i de amerikanske renter (vi taler om renten siden 1768!). Billedet viser en besnærende 60 årig cyklus, som lige nu er i færd med at bunde. Man skal dog huske på, at den er så langsigtet, at man ikke kan sige, om renten når sin bund i år, næste år eller i 2012. Men den regelmæssige cyklus er i hvert fald påfaldende.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Figuren viser, at stemningsbarometrene for aktiemarkedet peger på snarlig top. Aktiemarkedet (S&P 500) er vist med sort. VIX indexet, der viser markedets volatilitet (nærvøsitet) er vist med rødt, mens den negative markedsholdning i den amerikanske aktionærforening (AAII) er vist med blåt. De to sidste kurver er vendt på hovedet for at få dem til at følge aktiekurven. Jo mere disse kurver stiger, jo mere peger det mod en snarlig top i markedet.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Kurven herover viser aktiemarkedet målt i obligationer….? Jo, det, der er tale om, er, at kursen viser, hvor mange T-Notes der skal til for at købe S&P 500 indexet. Derved får man et indtryk af, om aktierne er i førertrøjen (ved stigninger) eller om obligationsmarkedet leder (kursen falder). I øjeblikket er der tale om en faldende trend (kurven er under det røde årlige gennemsnit), og det indikerer derfor, at obligationsmarkedet er stærkere end aktiemarkedet p.t.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Grafen viser den aktuelle gæld i forhold til BNP i en række lande samt IMF’s vurdering af, hvor højt gælden teoretisk skal være, før den løber løbsk og regeringerne ikke kan overholde rente- og afdragsforpligtigelser. Denne grænse mener IMF ikke er ens på tværs af lande.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Billedet herover viser, at mens hvedeprisen (basis Matif nov. 10 kontrakten) stiger – hvid pil -, så falder både den tekniske adfærdsmodel (rød pil) og omsætningen (gul pil). Det indikerer, at stigningen sker med aftagende kraft, men det er dog ikke i sig selv et signal om top. Det kommer først, hvis divergensen bekræftes – altså i tilfælde af et gennembrud nedad i hvedeprisen.
Posted af John Yde, 03/09/2010
Iflg. Bank Credit Analyst er risikoen for intervention i Japan ved at være 100%. Men BCA argumenterer, at hvis intervention skal være effektiv, så må den følges af en ændring i pengepoltikken og i givet fald en ændring, der er større end i USA. Spekulationerne går på, at US Fed. vil opkøbe yderligere 1000 mia. $ i form af kvantitativ lempelse, og det bliver i så fald vanskeligt at slå for Bank of Japan.
Posted af John Yde, 02/09/2010
Billedet herover viser, at råolielagrene i USA i år stiger på et tidspunkt, hvor de normalt falder. Den røde kurve viser gennemsnittet af olielagre siden 1984, og den nederste graf viser, at der i øjeblikket er et historisk stort gab mellem gennemsnittet og de aktuelle olielagre.
Posted af John Yde, 02/09/2010
Den seneste måling fra Investors Intelligence viser, at antallet af negativ indstillede investorer stiger, og det kan være en forklaring på, at nedturen i aktiemarkedet igen blev afværget.